基本分析法

  1.基本分析法概述
 
  基本分析又称基本面分析,是指证券投资分析人员根据经济学、金融学、财务管理学及投资学的基本原理,通过对决定证券投资价值及价格的基本要素如宏观经济指标、经济政策走势、行业发展状况、产品市场状况、公司销售和财务状况等的分析,评估证券的投资价值,判断证券的合理价位,从而提出相应的 投资建议的一种分析方法。
 
  2.基本分析法特点
 
  用商品供需理论与信息进行价格分析与预测。
 
  在商品市场中,基本分析法,是根据商品的产量、消费量和库存量(或者供需缺口),即根据商品的供给和需求关系以及影响供需关系变化的种种因素来预测商品价格走势的分析方法。
 
  其特点是,1 分析价格变动的中长期趋势;2 研究价格变动的根本原因;3 分析的是宏观性因素。
 
  主要分析,供需与市场的关系,包括 供需法则;供需量构成;供需弹性;以及经济波动周期;金融货币因素;政治因素;政策因素;自然因素;投机心理因素。
 
  用商品供需理论与信息进行价格分析与预测。
 
  基本分析的优点主要有两个:
 
  (1)能够比较全面地把握证券价格的基本走势;
 
  (2)应用起来相对简单。基本分析的缺点主要有两个:
 
  (1)预测的时间跨度相对较长,对短线投资者的指导作用比较弱;
 
  (2)预测的精确度相对较低。
 
  3.理论基础
 
  基本分析的理论基础是:任何金融资产的“真实”或“内在”价值等于这项资产的所有预期收益流量的现值。
 
  4.主要分类
 
  股票投资分析方法主要有两大类:一是基本分析;二是技术分析。
 
  基本分析法通过对决定股票内在价值和影响股票价格的宏观经济形势、行业状况、公司经营状况等进行分析,评估股票的投资价值和合理价值,与股票市场价进行比较,相应形成买卖的建议。
 
  基本分析包括下面三个方面内容:
 
  (1)宏观经济分析。研究经济政策(货币政策、财政政策、税收政策、产业政策等等)、经济指标(国内生产总值、失业率、通胀率、利率、汇率等等)对股票市场的影响。
 
  (2)行业分析。分析产业前景、区域经济发展对上市公司的影响
 
  (3)公司分析。具体分析上市公司行业地位、市场前景、财务状况。
 
  其中宏观经济分析主要探讨各经济指标和经济政策对证券价格的影响。经济指标又分为三类:先行性指标(如利率水平、货币供给、消费者预期、主要生产资料 价格、企业投资规模等),这些指标的变化将先于证券价格的变化;同步性指标(如个人收入、企业工资支出、CDP、社会商品销售[1] 售额等),这些指标的变化与证 券价格的变化基本趋于同步;滞后性指标(如失业率、库存量、单位产出工资水平、服务行业的消费价格、银行未收回贷款规模、优惠利率水平、分期付款占个人收入的比重等),这些指标的变化一般滞后于证券价格的变化。除了经济指标之外,主要的经济政策有:货币政策、财政政策、信贷政策、债务政策、税收政策、利率 与汇率政策、产业政策、收入分配政策等等。行业分析和区域分析是介于宏观经分析与公司分析之间的中观层次的分析,行业分析主要分析产业所属的不同市场类 型、所处的不同生命周期以及产业的业绩对于证券价格的影响;区域分析主要分析区域经济因素对证券价格的影响。公司分析是基本分析的重点,
 
  公司分析主要包括以下三个方面的内容:
 
  (1)公司财务报表分析。财务报表分析是根据一定的原则和方法,通过对公司财务报表数据进行进一步的分析、比较、组合、分解,求出新的数据,用这些新的 数据来说明企业的财务状况是否健全、企业的经营管理是否妥善、企业的业务前景是否光明。财务报表分析的主要目标有公司的获利能力、公司的财务状况、公司的 偿债能力、公司的资金来源状况和公司的资金使用状况。财务报表分析的主要方法有趋势分析法、比率分析法和垂直分析法
 
  (2)公司产品与市场分析。包括产品分析和市场分析两个方面。前著主要是分析公司的产品品种、品牌、知名度、产品质量、产品的销售量、产品的生命周期;后者主要分析产品的市场覆盖率、市场占有率以及市场竞争能力。
 
  (3)公司资产重组与关联交易等重大事项分析。
 
  5.适用范围
 
  基本分析主要适用于以下几个方面: (1)周期相对比较长的证券价格预测;(2)相对成熟的证券市场;(3)适用于预测精确度要求不高的领域。